根據(jù)近期披露的公募基金二季報(bào)，由富國(guó)基金旗下易智泉掌管的富國(guó)臻選成長(zhǎng)A（005732）近半年凈值增長(zhǎng)率為7.75%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為2.60%；近5年凈值增長(zhǎng)率為60.55%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-1.09%。

從相對(duì)排名的數(shù)據(jù)來(lái)看，富國(guó)臻選成長(zhǎng)A近1年位列前1/8(228/1868)，近5年前1/5(252/1422)，可見(jiàn)短、中長(zhǎng)期排名表現(xiàn)亦不俗。

注：基金業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相關(guān)數(shù)據(jù)和圖表來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2024年6月30日。富國(guó)臻選成長(zhǎng)成立于2018年8月15日，2019年至2023年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的基金凈值增長(zhǎng)率及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證800指數(shù)收益率*40%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*40%+恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整后）*20%）收益率分別為：39.85%(-3.41%)、56.03%(14.80%)、5.61%(-11.38%)、-19.06%(-5.07%)、-7.81%(-6.83%)，歷任基金經(jīng)理變動(dòng)情況：易智泉（2018年8月15日至今），俞曉斌（2018年8月23日-2020年4月17日）以上數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2023年12月31日?；饸v史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證?；鹋琶麃?lái)自海通證券，同類基金是指主動(dòng)混合開(kāi)放型-靈活策略混合型，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)及指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)自wind，時(shí)間截止為2024-06-28，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)。

如何做到在困難模式下的市場(chǎng)中穩(wěn)住組合表現(xiàn)，從易智泉一路穿越牛熊的打怪升級(jí)之路中可以發(fā)現(xiàn)其中的奧秘。

從2006年入行開(kāi)始，易智泉就見(jiàn)證了市場(chǎng)的大起大落，從那時(shí)起他便奠定了“力求規(guī)避充滿誘惑和肉眼可見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)”這條投資理念的基礎(chǔ)。而后從2011年管理社保賬戶開(kāi)啟了投資之路，“堅(jiān)守安全邊際”成為他投資風(fēng)格中的烙印。

在之后的投資生涯中，他逐漸形成了自己獨(dú)特的投資價(jià)值觀，在他看來(lái)，基金經(jīng)理本質(zhì)上在做優(yōu)化社會(huì)資源分配的事，通過(guò)享受好公司的價(jià)值增長(zhǎng)，將這部分的收益分配給普通持有人。不違背初心，堅(jiān)決不碰價(jià)值觀有問(wèn)題的個(gè)股，做“一票否決”，對(duì)有造假嫌疑的個(gè)股從不僥幸，是他對(duì)“君子有所為有所不為”的行動(dòng)注腳。

除了極端行情下降低倉(cāng)位，大部分情況下，選擇「好的行業(yè)和好的股票」是他的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)之道。組合行業(yè)覆蓋在消費(fèi)、醫(yī)藥、科技、高端制造、公用事業(yè)的能力圈范圍內(nèi)，對(duì)于個(gè)股的選擇可以歸納為三個(gè)關(guān)鍵詞：

可持續(xù)：

有 5-10 年的持續(xù)成長(zhǎng)期，而非短期題材炒作的話題。

夠穩(wěn)健：

具備穩(wěn)健的商業(yè)模式，健康的內(nèi)生現(xiàn)金流，而非單純依賴于資本市場(chǎng)融資實(shí)現(xiàn)的快速發(fā)展。

接地氣：

腳踏實(shí)地發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)都能“落地有聲”，而非藍(lán)圖恢弘，卻只聞空響。

來(lái)到當(dāng)下，現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)易智泉來(lái)說(shuō)同樣是艱難的。在最新的基金二季報(bào)中，他直言組合中一些出海鏈個(gè)股和醫(yī)藥個(gè)股，在4-5月份遇到一定幅度的回調(diào)，但關(guān)稅和其它貿(mào)易壁壘、醫(yī)療反腐等政策也是對(duì)中國(guó)優(yōu)秀個(gè)股的新一輪篩選和驗(yàn)證。

「通過(guò)篩選的優(yōu)勝者將甩開(kāi)與普通公司的差距，擺脫內(nèi)卷格局，成長(zhǎng)為跨國(guó)企業(yè)和行業(yè)新龍頭，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為這是屬于少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)的巨大機(jī)會(huì)?！?/p>

在市場(chǎng)獲得新生前的陣痛里，依然清醒著尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，這或是一種精神上的自律，也或是一位基金經(jīng)理穿越牛熊后才沉淀出的風(fēng)骨。

眼里有光，便不畏黑夜漫長(zhǎng)。